5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债市中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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