金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根(gē回族女人为什么离婚少n)据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管(回族女人为什么离婚少guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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