财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(c几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了huán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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