华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后(h相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术òu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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