北(běi)京时间周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的(de)4月美国非农数(shù)据(jù)出炉，其中新增(zēng)就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏(zòu)；失(shī)业率(lǜ)继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月(yuè)和3月非(fēi)农数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎(àng)司；美元指数(shù)短线拉(lā)升35点(diǎn)；美(měi)国10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高于(yú)前值且(qiě)显(xiǎn)著偏离投行们(men)预测的中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节(jié)性(xìng)因素(sù)相(xiāng)对(duì)于新冠大(dà)流行前也(yě)有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业(yè)人(rén)数的(de)增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对(duì)就(jiù)业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月(yuè)份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺(quē)继续下降，为(wèi)连续第三(sān)个月下跌，创(chuàng)下(xià)2021年(nián)5月以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次(cì)申请失(shī)业(yè)金(jīn)人数也(yě)呈现上(shàng)升(shēng)趋势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资(zī)成本上升(shēng)，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短期(qī)强劲的(de)非农就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美(měi)国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期(qī)将引导贵(guì)金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这(zhè)导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利率联邦基(jī)金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和美(měi)债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明(míng)表示，委员会将密(mì)切关注未来发布的信息，并(bìng)评(píng)估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上。这(zhè)意(yì)味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)是否结束(shù)加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温叠加市场预期美联储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债收(shōu)益率、美元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联(lián)储希望(wàng)暂停加息，甚(shèn)至可能(néng)很快(kuài)就需要降息，但就(jiù)业市(shì)场(chǎng)并不配合，美国就业市场依然(rán)强劲，美联储(chǔ)可能在长时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏(péng)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全(quán)面超预期(qī)，表明(míng)美国当(dāng)前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就意味着美(měi)联(lián)储可能会在(zài)较长时间内维持(chí)高利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于(yú)预(yù)期或在短(duǎn)期提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵(guì)金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对(duì)下半(bàn)年降息的博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得提(tí)振(zhèn)而(ér)走(zǒu)强(qiáng)，使均(jūn)值平(píng)台不断(duàn)上(shàng)移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止降(jiàng)息后的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此(cǐ)后(hòu)美(měi)国(guó)经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未再次(cì)加(jiā)息(xī)，而贵金属则(zé)在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走强的趋势(shì)。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀(zhàng)率(lǜ)相对更高，而黄金价(jià)格(gé)对(duì)降息并未提前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍健康并(bìng)有弹性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款仍(réng)在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美(měi)国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去(qù)年(nián)四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动(dòng)上升反映出一定的(de)韧性(xìng)。未来(lái)随(suí)着经济下(xià)行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同影响下，美债(zhài)收益(yì)率和美(měi)元指(zhǐ)数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持(chí)逢低买入配置思路(lù)，短(duǎn)线则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需(xū)数据来看，黄(huáng)金的需求实际上是(shì)明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年第一季(jì)度剔中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(tī)除场外(wài)交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需求较高，但其余(yú)投(tóu)资(zī)者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗。其中对黄金(jīn)价格(gé)其关(guān)键作用的黄(huáng)金投资需(xū)在一季度同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度(dù)有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和(hé)硬币(bì)方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更(gèng)强的白银因需(xū)求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继续(xù)攀(pān)升(shēng)。世界(jiè)白银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议(yì)息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储(chǔ)下半年大(dà)概率暂停加息并将进入降息(xī)周期，实际利(lì)率或将继续下(xià)行，贵金(jīn)属(shǔ)中长(zhǎng)期(qī)仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言(yán)，市场寄希望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这(zhè)个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确(què)实(shí)存在恢复(fù)上(shàng)行趋势的(de)可能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的(de)利(lì)率可(kě)能会(huì)维系较长一段时间，且高利率环境到底会对(duì)经济和金融市(shì)场产生怎(zěn)样的(de)影响也未可(kě)知(zhī)，因此(cǐ)在(zài)当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一致(zhì)，且海外看多(duō)头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗