银行(xíng)业危(wēi)机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美股(gǔ)开盘不久，第一(yī)共和(hé)银行盘(pán)中跌幅(fú)一度扩大至超过(guò)40％，经历至少五次(cì)停牌，股价再刷新历史新低，市值一(yī)度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个(gè)星期(qī)以来，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行已(yǐ)在(zài)为其(qí)部分(fēn)业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在的(de)收购(gòu)方担心承担过多风险。目前可能的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为第(dì)一共和银行(xíng)注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国联邦(bāng)存款保险公(gōng)司接管(guǎn)该银(yín)行(xíng)，并为所有存款提供政(zhèng)府担(dān)保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场(chǎng)新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行能否在未来的(de)日(rì)子继续经营(yíng)下(xià)去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案（可能是(shì)联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来(lái)越(yuè)有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显示(shì)美(měi)国上周原油库存(cún)降幅大于预期，由于市(shì)场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担(dān)忧增加，油价周三延续前一交易(yì)日的跌势，目前已经(jīng)抹去了自欧(ōu)佩克+4月初宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行(xíng)评级，将(jiāng)限制第一共和银(yín)行从美联储(chǔ)取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元(yuán)/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产带来的价(jià)格(gé)涨幅。

　　读西的字有哪些，读喜的字有哪些ong>美(měi)联(lián)储5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风险(xiǎn)不(bù)断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通(tōng)胀(zhàng)，一边是银行系统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小(xiǎo)勇看来，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大概率还(hái)是维持加息(xī)的大方向，只不过加息力(lì)度会维持(chí)25个基点，不(bù)会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘(zhān)性，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落(luò)了(le)1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和(hé)美国银行业危机引发(fā)了经济减速，但(dàn)是据(jù)我们测算当前美国私人部(bù)门资产负债(zhài)表(biǎo)受冲击的影响大约将在三、四(sì)季度出(chū)现(xiàn)，短期经济减速(sù)不(bù)至于引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历史上美联储加息的(de)经(jīng)验来看，高通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美国(guó)地(dì)区银行担忧(yōu)引发银行(xíng)股大(dà)跌(diē)，但(dàn)由于当前美国商业银行危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危机(jī)时(shí)那(nà)样的(de)产品层层嵌套(tào)和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡(dù)去杠杆，金(jīn)融(róng)市场系统性风(fēng)险(xiǎn)暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货(huò)研究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行业(yè)“爆(bào)雷”引发系(xì)统性(xìng)风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的事(shì)件(jiàn)来看，政策部门应对危机的速度和积极性非常高，在这(zhè)种形式(shì)下(xià)，去押(yā)注系统(tǒng)性风险发生概率(lǜ)比较低的(de)。对于通胀率，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了(le)市场(chǎng)认为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出现了几乎失控的风险，如金融(róng)机构或者非金(jīn)融企业大(dà)面(miàn)积的(de)‘爆雷(léi)’，否则在这(zhè)个通(tōng)胀水平预(yù)测下，美联储是读西的字有哪些，读喜的字有哪些不(bù)会在7月份就去做降息操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于(yú)美国通胀将从几十(shí)年来的最高(gāo)水平进(jìn)一步回落多(duō)少这一争论(lùn)，全(quán)球(qiú)知名机构的(de)基金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方(fāng)是安(ān)联(lián)环球投资和西部(bù)信托等公司认为，美联储和其他央(yāng)行将在加息方面(miàn)取得(dé)胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会(huì)让经济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储(chǔ)和(hé)其他央行的政策制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业(yè)的(de)风险，换句(jù)话(huà)说(shuō)，央行们最(zuì)终可能不得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国消费(fèi)者信心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇(yǒng)表示(shì)，从美国(guó)居民消(xiāo)费来看，高利(lì)率(lǜ)和银(yín)行业信贷(dài)收(shōu)紧导致消费者信心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说明未来美国经(jīng)济(jì)继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民(mín)消费支出(chū)增速(sù)虽然(rán)在下滑(huá)，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升温(wēn)，但不(bù)至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国居民利息支出(chū)占可支配收(shōu)入的比例越来越(yuè)高，未来并不排除由于经(jīng)济严重减速(sù)加快导致大规模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的下(xià)降和最近(jìn)的美(měi)国居民(mín)部(bù)门信用卡违约率上升是(shì)相匹配的，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环境下(xià)，居民部门的资产负债表和收入状况边(biān)际上会有(yǒu)恶化也是情理之中；但美(měi)国(guó)居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负债处于一个相对健康(kāng)的状(zhuàng)况，这也是(shì)为(wèi)何(hé)即便消费信心在恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在飙(biāo)升，美(měi)国居(jū)民部门的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显示着美国居民(mín)部(bù)门的需(xū)求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险情绪的催化有两(liǎng)方面的背景(jǐng)，一是按(àn)照历史经验(yàn)看(kàn)，海(hǎi)外加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息之间(jiān)就是一个(gè)容易出风(fēng)险的时间段；二是能(néng)够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好的(de)中国这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点已经(jīng)看到，同比高点接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情况下，市场(chǎng)对全(quán)球(qiú)经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日A股的主线题材下跌与海(hǎi)外银行业危机(jī)共振成为了(le)一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和(hé)前(qián)几年(nián)有所不同，国内和海(hǎi)外(wài)出现明显的(de)周期背离，且海外的政策部门应对危机的速(sù)度又很快，所以不至于出现单边的(de)持(chí)续性共振，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)各类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度(dù)的流畅(chàng)单边行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合适的操作思路应该是“在下(xià)跌(diē)时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏弱(ruò)的(de)影响(xiǎng)下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全(quán)面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金(jīn)属(shǔ)研究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全面下行有两个利空背景和一个触发(fā)因素，一是临近美联储5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资金提前流出(chū)规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发市场对银(yín)行(xíng)业危机(jī)蔓延的担忧，避险情(qíng)绪(xù)骤然(rán)升(shēng)温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下行(xíng)的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场(chǎng)的(de)扰动(dòng)较大(dà)。市场一(yī)直(zhí)在(zài)衰退论(lùn)和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不(bù)定。一方面对银行业和全球(qiú)经济前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温(wēn)又会使得加息预期降低。加息(xī)预期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美(měi)联储喊话(huà)加息不应停止，市场又(yòu)继续预(yù)测(cè)衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)何燕艳表(biǎo)示(shì)，此外(wài)，国内(nèi)面(miàn)临五一(yī)假期(qī)，之前(qián)看多(duō)需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也(yě)使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为(wèi)代表的(de)大(dà)部分品(pǐn)种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明(míng)显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了需求的(de)强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过(guò)半(bàn)，市场却出现(xiàn)不一样的(de)声音(yīn)。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开(kāi)工率却出现接连下降，社(shè)会库存虽然持续(xù)去化，但速度(dù)较3月(yuè)份明显放(fàng)缓；二是部分下游加工(gōng)企业订单难以(yǐ)为继，且产成品库存较往年出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也就意(yì)味着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑现”的(de)情况，或者(zhě)说3月份的高(gāo)开工透支了(le)部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走，同时国内(nèi)劳动节假期即将到来，资金从有色市(shì)场流(liú)出(chū)规避不(bù)确定性风险(xiǎn)，价格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落(luò)也是近(jìn)段时间(jiān)对利空因素的集中(zhōng)体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不(bù)过(guò)，5月中上旬(xún)延续旺季下，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因此若(ruò)价(jià)格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱(ruò)，下游企业可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的(de)行业数(shù)据(jù)来看，下游(yóu)需(xū)求无疑是(shì)在慢(màn)慢复苏(sū)的(de)。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但(dàn)是反(fǎn)应在(zài)下(xià)游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出现了高(gāo)位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也(yě)有关系。此外(wài)，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也(yě)没(méi)有高于3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但(dàn)也没能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一(yī)旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面(miàn)买盘又(yòu)会出现，错综复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期(qī)过于一致(zhì)，主流观(guān)读西的字有哪些，读喜的字有哪些点认为加息(xī)已近(jìn)尾声(shēng)，最坏(huài)的时候已(yǐ)经(jīng)过去，但今年可能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得加息时(shí)间或(huò)者幅度超(chāo)预期，这样市(shì)场就会(huì)有超(chāo)预期的下跌。最主要的是(shì)，有(yǒu)色板(bǎn)块多数品种供应增(zēng)加总体比较(jiào)确定的，需求(qiú)跟不上(shàng)供应的增速，整个周(zhōu)期(qī)是向下而不(bù)是向上。因(yīn)此，我对(duì)整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用振(zhèn)荡的(de)策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济(jì)是对未来的预期，更(gèng)多的是反(fǎn)映市(shì)场对未来(lái)一个(gè)季度、半(bàn)年(nián)度甚(shèn)至(zhì)更长(zhǎng)时间的需求(qiú)预期，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板(bǎn)块的(de)短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可(kě)能突(tū)发的风险事件上。“对(duì)有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空分歧的(de)位置(zhì)和(hé)时间节点突发未知的风险事件，从而放(fàng)大了价格短线的(de)波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 读西的字有哪些，读喜的字有哪些