近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàngjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗í)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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