今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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