5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍(réng)在(zài)持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年内(nèi)收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)。如广发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下(xià)年内收市(shì)新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市(shì)场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度(dù)来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的(de)，在(zài)这(zhè)个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内(nèi)外空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(wài)流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时(shí)，选择更(gèng)有价值的(de)细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，推动了(le)中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关(guān)细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向需要(yào)更多更(gèng)先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业(yè)也(yě)有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入(rù)增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济(jì)下(xià)滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一(yī)情(qíng)景发(fā)生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费(fèi)品的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投(tóu)资(zī)于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同