北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布(bù)局(jú)力(lì)度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票(piào)是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定(dìng)的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司旗下基(jī)金(jīn)可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密(mì)集(jí)公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的(de)投资(zī)机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市(shì)以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气(qì)度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的(de)特(tè)征，预计(jì)次新(xīn)基(jī)金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞1亿等于多少万(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度(dù)和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特(tè)征类似于(yú)一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还是(shì)比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可能(néng)不高(gāo)，但在(zài)其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃(yuè)的(de)资(zī)金流(liú)入(rù)。北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修(xiū)复的(de)空间，当前(qián)配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开(kāi)的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻(luó)辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一(yī)大(dà)批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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