在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(s阴肖是指哪几个肖hàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司阴肖是指哪几个肖在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下(xià)半年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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