财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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