近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(回族女人为什么离婚少xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可回族女人为什么离婚少持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)回族女人为什么离婚少表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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