在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒ含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比u)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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