北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(pp7塑料杯能不能装开水nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年(nipp7塑料杯能不能装开水án)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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