昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部(bù)没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(t吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖íng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标准进行调(diào)整。吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概(gài)率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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