分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规(gu翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(m翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音iàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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