30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在今年(nián)5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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