为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能(néng)获得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(sh酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大àng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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