随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥>

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòn二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥g)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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