美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹集中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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