今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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