私护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗募(mù)基金(jīn)运作即(jí)将(jiāng)迎来更全面的新一轮(lún)监管(guǎn)。

　　4月28日(rì)，中国证券投资(zī)基金业协会（下称中基协）就起(qǐ)草的《私募(mù)证券投资基金(jīn)运(yùn)作指引》（下称《运作指(zhǐ)引》）向社会公开(kāi)征求意见。

　　自2013年6月证券投资基金法将私募证券投资基金纳入统一(yī)规范，中基协实施登记备(bèi)案以来，我国私募(mù)证券(quàn)投资基(jī)金行业(yè)发展迅速，规(guī)模不断增加。截至(zhì)2022年年末，中基协(xié)已登(dēng)记私募证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资基金管(guǎn)理人9000余家(jiā)，存续私募证券投资基金9.3万只，规模5.6万(wàn)亿元(yuán)。私(sī)募证(zhèng)券投资基金交易(yì)策略(lüè)逐(zhú)步(bù)多元化(huà)，交易(yì)活跃，投资资(zī)产覆(fù)盖股(gǔ)票、基金(jīn)、债券和场内外衍生品，已(yǐ)经(jīng)成为资(zī)本市场重要(yào)的(de)机构投资者之一。中基协(xié)结合(hé)私募证券投资基金行(xíng)业实践，坚持规范(fàn)发展和问题(tí)导(dǎo)向，起(qǐ)草形(xíng)成(chéng)《运作指引》，明确底线(xiàn)要求，针对重点(diǎn)问题予以规范，完善私(sī)募证券投资(zī)基金运作规则体系。

　　本次征求意(yì)见的《运作指引(yǐn)》共计三十二(èr)条(tiáo)，对私(sī)募证券投资(zī)基(jī)金(jīn)募集(jí)、投资、运作管理等环节提出(chū)了规(guī)范要求。具(jù)体(tǐ)来看：

　　募(mù)集要求方面，在募集及(jí)存续(xù)门槛要求上，明确私募证券投资基金初始募集及存续规模不得低于1000万元。

　　今年2月(yuè)，中基协发布了修(xiū)订后的《私募投资基金登记备案办法》（下称(chēng)《备(bèi)案办法》）及配套指引(yǐn)，进一步明确了私募登记备(bèi)案标准，其中就提(tí)出私募(mù)证券基金初(chū)始实缴募集资(zī)金(jīn)规模(mó)不(bù)低(dī)于1000万元人民币(bì)。此次《运作(zuò)指引》的相关(guān)要求(qiú)与《备案办(bàn)法》衔接。

　　但(dàn)引发市场(chǎng)热议的是(shì)，基金(jīn)合同中应当明确约定，除市场波动导致净(jìng)值变化(huà)外，连续60个交易日出现基金资(zī)产净值低(dī)于1000万元人(rén)民币的，该(gāi)私(sī)募证券(quàn)投资(zī)基金进入清算流程。

　　有行业人士(shì)认为，《运(yùn)作指引》在衔接《备案办法(fǎ)》募集(jí)规(guī)模的(de)基础上，增加(jiā)了存续要求(qiú)，这可以有效避免《备案办(bàn)法》出台后，通过募集资(zī)金后再赎回(huí)的方式(shì)备案(àn)的(de)“壳(ké)基金”。此外(wài)，这也(yě)体现行(xíng)业的“扶强除劣”趋(qū)势，中小规模(mó)的私募(mù)生(shēng)存难度越来越大。

　　申赎管理(lǐ)上，为加强流动性风险管理(lǐ)，《运作指引》要(yào)求私募证券投资基金开放(fàng)申赎频率不得(dé)高(gāo)于每月(yuè)一次。为引导投资者理(lǐ)性投(tóu)资(zī)、长期投资(zī)，《运作指引》明确基金(jīn)合同应(yīng)当约定投(tóu)资者不(bù)少于(yú)6个月的份额锁(suǒ)定期安排。

　　投资要求方面，在组合投资要求上，为引导私募(mù)证券投(tóu)资基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提升专(zhuān)业(yè)投(tóu)资能力，组合投资、分散(sàn)风险，要求私募证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资基金采(cǎi)取(qǔ)资产组合(hé)的(de)方式(shì)进行(xíng)投资。单只私募证券投资基金投资于同(tóng)一(yī)资产的资(zī)金，不得超过该基(jī)金净(jìng)资产的(de)25％；同(tóng)一私募(mù)基(jī)金管(guǎn)理人管理的全(quán)部(bù)私募证券投资基金投资(zī)于同一(yī)资(zī)产(chǎn)的资金，不(bù)得超过(guò)该(gāi)资产的25％。银(yín)行活期存款、国(guó)债、中央银行(xíng)票据、政策性金(jīn)融债(zhài)、地方政府债券(quàn)、公开募集基金等中(zhōng)国证监会、协(xié)会认(rèn)可(kě)的投资品种(zhǒng)除外。

　　《运作指引》还明(míng)确禁止多(duō)层嵌套(tào)，要求私募证券投(tóu)资基金(jīn)架构应当清晰、透明(míng)，不(bù)得通过设置复(fù)杂(zá)架构、多(duō)层嵌套等方式规避监管要求。私募(mù)证券投资基金投(tóu)资于其他(tā)私募证(zhèng)券投资基金或者(zhě)金融机(jī)构(gòu)发行(xíng)的资产管理(lǐ)产品的(de)，应当(dāng)明确(què)约定所投资的私募证券投(tóu)资基金或者资产管(guǎn)理产品不再(zài)投资(zī)除公开募集基(jī)金以(yǐ)外的(de)其(qí)他私(sī)募证券投资基金或者资产管理产品(pǐn)。

　　在场外(wài)衍生品投资要求上(shàng)，明确私募基(jī)金应当以风(fēng)险管理(lǐ)、资产配置(zhì)为目标开展衍生品交易(yì)，不得将衍生品交(jiāo)易异(yì)化为股票、债(zhài)券(quàn)等场(chǎng)内(nèi)标的的杠杆(gān)融资工具，不得为不(bù)适格投资者提供通道服务，提(tí)出(chū)集中(zhōng)度(dù)、杠杆等要(yào)求。

　　运(yùn)作(zuò)管理要求方(fāng)面(miàn)，要求私募证券投(tóu)资(zī)基金管理人建(jiàn)立健(jiàn)全内部(bù)制度，遵循投资(zī)者利益(yì)优先(xiān)与公(gōng)平交易原则，防范利益输送。对量化私募证券投资基金在(zài)交易系统安全(quán)、异常交易监控、内部管(guǎn)理(lǐ)、资料保(bǎo)存、产品命(mìng)名等方面提出规范要求。进一步(bù)细化对私募证券投资基金投资(zī)运作（如衍(yǎn)生品(pǐn)、境(jìng)外资产等特殊交易）的(de)信息披露(lù)要求。

　　同时，《运作指引》明确不(bù)同规模私(sī)募证券投资基金(jīn)管理(lǐ)人和护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗私募证券投(tóu)资基金信息(xī)报送工作要求。

　　《运作指引(yǐn)》还要求规模(mó)以上私募证(zhèng)券(quàn)投资基金(jīn)管(guǎn)理人定(dìng)期开展压力测试、建立(lì)风险准(zhǔn)备金(jīn)制(zhì)度等。具体来看，同一实际控制人控制的(de)私(sī)募基金管理(lǐ)人在(zài)最近一(yī)年度末合计基(jī)金管理规模(mó)在20亿(yì)元以(yǐ)上的，应当持续建立健全(quán)流动性风险监测、预警与应急处置、关(guān)于预警线与止损(sǔn)线(xiàn)的风险管(guǎn)理制度(dù)，每季度至少进(jìn)行一次压力测试。私募基金(jīn)管理人应(yīng)当结合市场状况(kuàng)和自(zì)身管理能力制定并(bìng)持续更(gèng)新(xīn)流(liú)动性风险应急预(yù)案(àn)，明确预(yù)案触发(fā)情景(jǐng)、应急程(chéng)序与措施等。

　　《运作指引》明(míng)确(què)禁(jìn)止通道业务(wù)，私募基(jī)金管理人应当对投资者资(zī)金来源的合规性(xìng)进行(xíng)审(shěn)查(chá)，不(bù)得由投资者或其指(zhǐ)定第(dì)三方下达投资指令(lìng)或者自行负责投资运作，不得为金融机(jī)构、其他私募(mù)基金管理人，金融机构资产管理产品(pǐn)以及(jí)其他私募(mù)基金提供(gōng)规(guī)避投资范围、杠杆约束、投资(zī)者门槛等(děng)监管(guǎn)要求(qiú)的(de)通(tōng)道服务。

　　一位私(sī)募(mù)人士向期货日报记者表(biǎo)示，综合来看，私募监管(guǎn)的实际(jì)标准在(zài)向金融机构管(guǎn)理标准看齐，《运作指引》如果按目前征求意见稿的水平落实，执行后(hòu)会快速抹平私募(mù)基金相对(duì)其他资管(guǎn)产品的灵活(huó)度(dù)，让资金方的投(tóu)放(fàng)偏好回到策略(lüè)表现及管理(lǐ)人的(de)整(zhěng)体(tǐ)运营和服务(wù)水平上，而非政策(cè)监管红利(lì)。这将(jiāng)更(gèng)有利于行业的(de)健康发(fā)展，回(huí)归管理本源。

　　不(bù)过，《运作指引(yǐn)》也给予(yǔ)了过(guò)渡期(qī)安排。

　　中基协表示，《运作指引》施行后，新备案的私(sī)募证券投资(zī)基金按照《运(yùn)作指(zhǐ)引》要求(qiú)执行(xíng)。同时为(wèi)减(jiǎn)少新老基金的(de)套利空间，对(duì)存量(liàng)基(jī)金(jīn)针(zhēn)对(duì)不同情况提出差异(yì)化整(zhěng)改要求，并对重(zhòng)点条款的整改给(gěi)予(yǔ)充分(fēn)过渡期安排：

　　对(duì)于违反投资范(fàn)围要求、开展通道业务、不符合最(zuì)低存续(xù)规模等(děng)触(chù)及底线要求的存量基(jī)金，《运(yùn)作指引》施行后不(bù)得(dé)新(xīn)增募(mù)集规(guī)模及投资者，不得展期，新(xīn)增投资(zī)活(huó)动获得须(xū)符合《运作指引》要求，合同到期后予以(yǐ)清算；

　　对于不(bù)符合《运作(zuò)指引》中关(guān)于投(tóu)资集中度、嵌套层数、杠(gāng)杆比例(lì)、债券及衍生品(pǐn)交易(yì)等投资(zī)要求的，给予(yǔ)12个月整(zhěng)改(gǎi)过渡期，不强制要求(qiú)修改基金合同(tóng)；

　　对于《运作指(zhǐ)引(yǐn)》实施后(hòu)存量基金新募集的(de)投(tóu)资者要求设置不少于(yú)6个月的份额锁定期；

　　对于存(cún)量基金发(fā)生(shēng)基金合(hé)同变更的，变更后内(nèi)容应当(dāng)符(fú)合《运作指引(yǐn)》要求(qiú)；基金合同存续期限发生变化的(de)，应当按(àn)照《运作指引》修(xiū)改(gǎi)基金合同；

　　对于存量基(jī)金中无固定存续期限的私(sī)募证券投资基金，要(yào)求在《运作指(zhǐ)引》施行后12个月内(nèi)，修改基(jī)金合(hé)同(tóng)，约(yuē)定明确(què)的基金存续期(qī)，以促进目前存量永续基金限期整改。

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