周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(j叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜iè)道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜olor: #ff0000; line-height: 24px;'>叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)入资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金(jīn)出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价(jià)净流出的证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)板块称(chēng)，一(yī)季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅(fǔ)助(zhù)服务(wù)市(shì)场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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