吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明(míng)显的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备苹果x多重及(jí)新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创苹果x多重(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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