财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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