5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经(jīn冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗g)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗