本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗)内外客户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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