财联社记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市(shì)场需求(qiú)低迷持续(xù)之下，部分银(yín)行出现(xiàn)了贷款(kuǎn)最优惠(huì)利率与同期理(lǐ)财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂(guà)的(de)罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最低已经到年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较难。房(fáng)贷(dài)和(hé)前十(shí)年比那都(dōu)是放不出(chū)去(qù)的。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家大型城商行相(xiāng)关(guān)负责人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况并(bìng)非个案(àn)。4月26日，财联(lián)社记(jì)者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利(lì)率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与(yǔ)一(yī)季度(dù)情况相比，贷(dài)款(kuǎn)利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环比(bǐ)增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日(rì)，一(yī)家头部银行理(lǐ)财子负责人对财联社(shè)记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利(lì)率要高(gāo)于理财收益，否则会形成套利空间。近(jìn)期出现(xiàn)的收(shōu)益率倒挂的(de)情况的确多年(nián)来少见。这种情况(kuàng)本质上反(fǎn)映实体经(jīng)济(jì)需求不足，资金可能在金(jīn)融市场(chǎng)空(kōng)转(zhuǎn)的信号。

　　走低(dī)的贷款利(lì)率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国(guó)际司司长金中夏对外表(biǎo)示(shì)，人民银行认真贯(guàn)彻党中央、国务院(yuàn)决(jué)策部署，采(cǎi)取(qǔ)了很多措(cuò)施做好金融(róng)支(zhī)持(chí)稳(wěn)外贸工(gōng)作。首先是降(jiàng)低(dī)实体经济融资成本。2022年，我国企业(yè)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率同比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史(shǐ)上是比(bǐ)较低的水平(píng)。

　　而(ér)上周，央行一季度金融(róng)统计(jì)数(shù)据发(fā)布会上公(gōng)布(bù)的数据显示，3月(yuè)份银2000克是多少斤啊行体系新发企业贷加权平(píng)均(jūn)利(lì)率同(tóng)比下降(jiàng)29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份(fèn)银(yín)行体(tǐ)系新发企业(yè)贷款加权平均利率水平，并没(méi)有考(kǎo)虑(lǜ)区域(yù)差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分(fēn)资金充(chōng)裕的(de)一线城市利率(lǜ)水平下沉更(gèng)快(kuài)，比如央行营管部(bù)早在(zài)2月份即(jí)表示，去年12月份，北京地区新发(fā)放(fàng)企业贷款加权平均利(lì)率仅为(wèi)3.09％。

　　海通(tōng)国际最新(xīn)报告(gào)分析认(rèn)为，一季度(dù)的贷款(kuǎn)需(xū)求非(fēi)常好，央行今年一季度公布的(de)贷款需求指数飙升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近(jìn)贷(dài)款需求有下降趋势，如(rú)近(jìn)期票据转贴现利率下(xià)降(jiàng)，表示(shì)银行(xíng)贷款需(xū)求较差，需(xū)要购买票据来填充贷款(kuǎn)额(é)度。

　　与新(xīn)发放贷款市场(chǎng)当前的不景气(qì)形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市场的(de)收益率却在节(jié)节回升。普益标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末(mò)，理财(cái)公司存续(xù)理财(cái)产品14892款，占全市场(chǎng)存(cún)续理财产品的44.03％。理财(cái)公司存续(xù)开放式固收类理财产(chǎn)品（不含现(xiàn)金管理类(lèi)产品）的近1个月(yuè)年(nián)化(huà)收益率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收(shōu)最新数据显示，4月24日封(fēng)闭(bì)式理财平均基准利率3.81％，已恢复(fù)至去年12月水(shuǐ)平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相(xiāng)比，当前(qián)银(yín)行(xíng)新发贷(dài)款的利(lì)率也不占优。普益标准监(jiān)测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场新(xīn)发理财产品中，开放式产品平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现空转套利可(kě)能(néng)

　　多(duō)位受访金融(róng)行业(yè)人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，当(dāng)前新发贷(dài)款利率(lǜ)和(hé)理(lǐ)财(cái)收益率之(zhī)间出(chū)现倒(dào)挂是多(duō)年来罕(hǎn)见(jiàn)的情况。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对称利率政(zhèng)策之下，贷款、存款和金(jīn)融市(shì)场之间出现(xiàn)收益“套利(lì)”空(kōng)间(jiān)的可能。

　　融360数字科(kē)技(jì)研究院分析师刘银平对(duì)财联(lián)社记者表示，理(lǐ)财产品收益率超(chāo)过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给(gěi)部分客户钻空子的机会(huì)，从银行那(nà)里获取的低息贷(dài)款(kuǎn)没有(yǒu)投入实际经营，而是拿去(qù)购买收益率更高的理财产(chǎn)品，导致资(zī)金空转，前几年(nián)结构性(xìng)存款市场(chǎng)曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前(qián)理财产品业绩(jì)比较(jiào)基准不代表实际收益率，净值是不断波动(dòng)的，不(bù)会(huì)一直上涨，实际上，理财(cái)产品(pǐn)向(xiàng)净值化转型之后对企业的吸引力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财收益与金(jīn)融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是即(jí)期的贷款(kuǎn)利率(lǜ)与发行当期定价的(de)理财收益率的差异，在(zài)市场利率快速下行的时容易2000克是多少斤啊出(chū)现这种收(shōu)益率不(bù)同步(bù)的(de)脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如(rú)果银行贷款利率继续下行，意(yì)味着当(dāng)期发行的理财产(chǎn)品的收(shōu)益率会同步下降。从这一个角度(dù)来看，未来一段时间的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率会进入(rù)下行通道。

　　这一判断得(dé)到(dào)银行业内人(rén)士的(de)认同。4月25日(rì)，某城商行广州分行负责(zé)人(rén)对财联社表示，该行已经关注(zhù)到(dào)理(lǐ)财收益和存贷款利差的情况，理财与贷款利率(lǜ)差距过大必然引发资金空(kōng)转(zhuǎn)套(tào)利(lì)，这(zhè)与货(huò)币政策初衷不符。估(gū)计下一步理财产品(pǐn)收(shōu)益水(shuǐ)平要降低到3％以下。

　　一家(jiā)头(tóu)部银行理财子负责(zé)人(rén)对财联社记者表示(shì)，考虑到理财产(chǎn)品底层资产大多数(shù)为(wèi)债券(quàn)，而债券市(shì)场发行人大(dà)多是大型企业，理论上其收益率比个贷是要低(dī)一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个(gè)人的(de)信用等级比大型企业(yè)要低，所以个贷的定(dìng)价理论上要比理财收益率高才(cái)对。现在出(chū)现个(gè)贷(dài)定价和(hé)理财产品(pǐn)持平(píng)，甚至出现倒挂，这(zhè)只能说明(míng)个人(rén)部门(mén)当前的信贷需求不足，没有什么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也(yě)是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况。”该(gāi)负责人表示(shì)。

　　该(gāi)人士同样(yàng)认(rèn)为，如果贷款定价(jià)持续下行未来新发(fā)理财产(chǎn)品收益率也会(huì)回落(luò)。“市场对利(lì)率走势的预期是一致的，新发的收益率未来会(huì)下来，近期整(zhěng)体的趋势也(yě)是这(zhè)样。一些存量的(de)产(chǎn)品(pǐn)年化收益率近期(qī)大幅上行，主(zhǔ)要是因为底层(céng)资产是去年利率(lǜ)高位时候(hòu)拿的，在利率(lǜ)走低预期下(xià)，其净值表现(xiàn)就会(huì)向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动存款利率进一步(bù)下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社(shè)记者(zhě)称，当(dāng)前贷(dài)款端定(dìng)价疲软的(de)现状，也(yě)是有关方面(miàn)不断出手规范存款利率(lǜ)的(de)核(hé)心动(dòng)因(yīn)。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大型(xíng)城商行负责人(rén)对记者表(biǎo)示，在贷款定(dìng)价上不去的(de)情况下，未来存款利率持续下行应该是大趋势(shì)，否则银行净(jìng)息(xī)差(c2000克是多少斤啊hà)承受的压(yā)力将是巨大的。“现在(zài)各(gè)行储(chǔ)蓄又多，之前理财波动的(de)影响还没完(wán)全消除，很多(duō)客户的资金还(hái)没有出来(lái)，都(dōu)压在储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦第二季度贷款(kuǎn)需求走弱得到确(què)认，意味着贷款利率依(yī)然有(yǒu)下降(jiàng)的可能(néng)性和空间，银行息差水平面临(lín)更艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度(dù)显示，截至3月末，该行净利息收益率和净利差从(cóng)去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续(xù)对于存(cún)款定(dìng)价(jià)自(zì)律管理的(de)手段包括(kuò)但不限于以(yǐ)下三个方(fāng)面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款(kuǎn)等(děng)创新类活期(qī)存款(kuǎn)有可(kě)能(néng)将(jiāng)纳入自律机(jī)制管理(lǐ)。现阶段(duàn)，对核心(xīn)定期存款而(ér)言，同时有(yǒu)EPA和(hé)MPA进行约束，但(dàn)“类活期(qī)”存(cún)款缺少政策(cè)指引，未来或(huò)将(jiāng)对这类产品比照活(huó)期存款进行规范；其次(cì)，同(tóng)业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权(quán)价值过低(dī)的“假”结构性存款仍须规范(fàn)，后续或将(jiāng)结构性(xìng)存款的(de)（保(bǎo)底收益+期权(quán)价值）合计同(tóng)时纳入自律机制上限，进一步压降结构性存款利(lì)率(lǜ)。

　　王一峰团队测算认为，如果全部(bù)企业(yè)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水(shuǐ)平，则上(shàng)市银行(xíng)企业活期存款成本率加权平均降(jiàng)幅(fú)在30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右(yòu)，影响上(shàng)市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2000克是多少斤啊