金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路多配置依然是(shì)核心建议。

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