一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(t一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不óu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人(rén)的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(gu一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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