AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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