北(běi)交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集(jí)公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等(děng)专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基(jī)金等(děng)多家基金公(gōng)司也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金可参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同的(de)有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北(běi)交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角度来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司(sī)数(shù)量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，公募(mù)基金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交所市场出(chū)现(xiàn)积极(jí)信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持(chí)股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的(de)改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会(huì)加(jiā)大对北(běi)交所市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低(dī)的(de)公(gōng)司进行投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力(lì42周是几个月，42周是几个月保质期)求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票(piào)为主要(yào)投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大(dà)至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公(gōng)募基(jī)金持有北(běi)交(jiāo)所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源行业(yè)相关的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快(ku42周是几个月，42周是几个月保质期ài)速(sù)上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的(de)特征类(lèi)似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的(de)规(guī)模也相(xiāng)对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良(liáng)好的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属(shǔ)行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值较(jiào)小(xiǎo)，可能反(fǎn)而(ér)拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活(huó)跃(yuè)的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上(shàng)修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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