30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际(jì)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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