北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间，备受关注的(de)4月美国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打(dǎ)断了此前(qián)两(liǎng)个月连续(xù)环(huán)比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人(rén)，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压(yā)的(de)美国(guó)地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期国(guó)债收益(yì)率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏(hóng)观(guān)分析师周(zhōu)之云告诉期(qī)货(huò)日报记者，周五晚间公布的非(fēi)农(nóng)数据远高(gāo)于前值且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前公布的ADP数(shù)据在3月份增(zēng)加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货(huò)短线走低(dī)，美(měi)元指数(shù)短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就业的(de)季节性因素相对于新冠(guān)大流行(xíng)前也(yě)有了有利的发展，为(wèi)就业人数的增长提(tí)供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们(men)还是应(yīng)该对就(jiù)业数据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美邵阳学院是几本大学国3月份的就业机会(huì)和(hé)劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继续下(xià)降，为连(lián)续第三个(gè)月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最(zuì)近几周(zhōu)的(de)首(shǒu)次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业(yè)数据(jù)会让市场对于下半年货币政策放松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进而对商品(pǐn)的(de)流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续(xù)看好贵金属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的(de)大(dà)幅(fú)冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤(yóu)其是(shì)市场预(yù)计5月是美联(lián)储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率回落(luò)，在(zài)通胀温和(hé)回落的情况(kuàng)下，美元实(shí)际利(lì)率有了(le)明(míng)显的(de)下(xià)行(xíng)。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到，5月3日，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息(xī)25个基点，将政策利率联邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美元指数和(hé)美债(zhài)收(shōu)益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委(wěi)员会将密切关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的(de)影响，且(qiě)鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上(shàng)。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)通(tōng)胀明显回落。至于是(shì)否要(yào)开始降息，需(xū)要看到就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加息邵阳学院是几本大学看通胀，降息(xī)看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业风(fēng)波持续(xù)发(fā)酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场预(yù)期美联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振(zhèn)荡偏(piān)强运(yùn)行。美国就(jiù)业数据(jù)超预(yù)期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这(zhè)份超预(yù)期(qī)的非农报(bào)告(gào)，这让美联储陷入困境，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能(néng)很快(kuài)就(jiù)需要降(jiàng)息(xī)，但就业市(shì)场(chǎng)并不配(pèi)合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联(lián)储可能(néng)在(zài)长时(shí)间内维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大(dà)期货(huò)贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪增速全面超预期(qī)，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联储可能会在较长时(shí)间(jiān)内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期或(huò)在短期提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)，货币政策进入(rù)新阶段，市场将(jiāng)加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从(cóng)2006年和(hé)2018年两轮美(měi)联储停止降息后(hòu)的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经(jīng)济仍(réng)市(shì)场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业率继(jì)续走低，但(dàn)美联储(chǔ)并未再(zài)次加息，而贵金属则(zé)在美债收(shōu)益率(lǜ)持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但当前情况(kuàng)不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目(mù)前距(jù)离降息仍有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍(réng)健康并(bìng)有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下(xià)美(měi)国银行(xíng)系(xì)统风(fēng)险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价暴(bào)跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银行融(róng)资(zī)成(chéng)本正在(zài)攀升，信(xìn)贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而(ér)且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的(de)拉动上升反映出一(yī)定的韧性。未来随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上升，市场预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金(jīn)和白银(yín)虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际(jì)上是明显下降的。世界黄(huáng)金协(xié)会公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年第(dì)一季(jì)度剔除场(chǎng)外交易的(de)全球(qiú)黄金(jīn)需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需(xū)求(qiú)较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄金投资需(xū)在一季(jì)度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期(qī)高达558.41吨。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需求受经济下(xià)行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，金银比(bǐ)价大概率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会(huì)预计2023年(nián)白(bái)银实(shí)物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧美央(yāng)行加息靴(xuē)子落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵(guì)金(jīn)属价格。此(cǐ)外(wài)，随(suí)着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年(nián)大(dà)概率暂停(tíng)加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期(qī)仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美(měi)联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预(yù)期，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确(què)实存在(zài)恢复上行(xíng)趋势(shì)的可能性。但(dàn)当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联储货(huò)币(bì)紧缩(suō)动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们(men)的讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会(huì)维系较长一段时间，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 邵阳学院是几本大学