大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一write的过去分词怎么用，write的过去分词英语季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场的(de)节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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