分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shě同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗n)慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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