北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石abo文是什么意思 abo文是谁发明的油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜abo文是什么意思 abo文是谁发明的。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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