钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能(néng)来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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