金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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