本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程(chéng)，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输(shū)入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地(dì)上市指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和(hé)恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是(shì)美联储加息(xī)在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前(qián)将中国股票评级从(cóng)高(gāo)配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长1富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势在(zài)必(bì)行。英(yīng)为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是(shì)连续第四个(gè)月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位tè)估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实(shí)际(jì)存款(kuǎn)较(jiào)去年末减少(shǎo)约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再(zài)抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净率(lǜ)远高于行业(yè)均值，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值(zhí)洼(wā)地，而(ér)沪深京三市A股的市盈(yíng)率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净(jìng)率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值(zhí)取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份分别(bié)为(wèi)18次(cì)和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当(dāng)年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能(néng)否维(wéi)持(chí)强(qiáng)势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速(sù)。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

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