金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了外投资(zī)者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了tè)的接班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还(hái)有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在(zài)过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进(jìn)入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力(lì)的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年3仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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