北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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