4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写bù)分(fēn)企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继(jì)续抬升(shēng)。

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