财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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