金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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