最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词-橘子百科-橘子都知道

最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随(su最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词í)着全球(qiú)航(háng)运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未来(lái)几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。

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