随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)三只(zhǐ)基金是全(quán)市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健康产业(yè)，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向(xiàng)成长风格基(jī)金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量(liàng)上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的(de)权(quán)益基金，这也(yě)是华商新趋势(shì)优选第二(èr)个(gè)匚字旁的字有哪些，区字旁的字季(jì)度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通(tōng)健康产业并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度(dù)均(jūn)重(zhòng)点配置华(huá)商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华商新(xīn)趋势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合(hé)计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了(le)6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估值被(bèi)错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易(yì)方达供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学(xué)博士，有过多年(nián)化工研(yán)究经验，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前(qián)行业(yè)配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)、易方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基(jī)金增持前三分别(bié)为中(zhōng)欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支(zhī)付(fù)双息平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易(yì)方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混(hùn)合基金增(zēng)持前三依(yī)次为易方达(dá)安盈回报、安信民(mín)稳增(zēng)长、创金(jīn)合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字ng>权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高(gāo)行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业(yè)分化(huà)较大。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人工智能(néng)主题(tí)的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以(yǐ)下操作：1、持续维持(chí)权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适(shì)度降低价值(zhí)型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转(zhuǎn)债(zhài)品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁的(de)股票(piào)。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上(shàng)相对收益(yì)和绝对收益的投资机会(huì)不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈(chéng)现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很清(qīng)晰(xī)，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面没(méi)有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基金经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风(fēng)格基金和(hé)股票，以及(jí)与数字经济相关的基(jī)金和股票，未来计匚字旁的字有哪些，区字旁的字(jì)划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三(sān)年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然(rán)坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进行(xíng)了(le)分散和优(yōu)化，在一(yī)季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本(běn)面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的(de)持(chí)仓(cāng)结构进(jìn)行了小幅(fú)调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部(bù)分短期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调(diào)整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收(shōu)益(yì)。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇(huì)诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度(dù)增加了(le)偏成(chéng)长策(cè)略的基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经(jīng)历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气(qì)周期低(dī)位、低估(gū)值、低(dī)拥(yōng)挤度）的范畴(chóu)，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步(bù)加(jiā)仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基(jī)金的配置比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，基金的(de)权益类(lèi)资产实(shí)际配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配置比例(lì)战术型(xíng)标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行(xíng)业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和(hé)政策(cè)支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速较高板块的配置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于(yú)：受(shòu)益(yì)于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受益于产(chǎn)业(yè)周期见底及(jí)国产(chǎn)替(tì)代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内(nèi)大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内(nèi)重点关(guān)注(zhù)航(háng)空出行(xíng)供(gōng)需格局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带来的潜(qián)在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注(zhù)地产链以及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一(yī)定安(ān)全边际。年(nián)内经(jīng)济修复是(shì)确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍(réng)有相机抉(jué)择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断，关(guān)注受益于稳内需政策加(jiā)码的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支出或(huò)补(bǔ)贴可(kě)能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易(yì)情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新(xīn)技术对经济各(gè)个(gè)领域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服(fú)务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季(jì)度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随(suí)着节(jié)日出(chū)行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持(chí)有基金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看(kàn)，当(dāng)前中国(guó)经济处于(yú)复(fù)苏早期(qī)，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权(quán)益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基(jī)本面(miàn)的(de)总体改(gǎi)善(shàn)能激(jī)活市场的生态(tài)，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持(chí)续关(guān)注以下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注(zhù)央(yāng)国(guó)企改革(gé)能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消费(fèi)医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是(shì)科技(jì)制造(zào)板块，特别(bié)是国产替代(dài)的关键环(huán)节，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在(zài)下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计算机(jī)行业的(de)景(jǐng)气度(dù)相较于去(qù)年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技术的(de)突破，有可(kě)能打开科技(jì)板块的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

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