财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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