5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(s原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕hāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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